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宏观政策发力空间较大 下半年经济料企稳

  展望下半年,吸收中国证券报记者采访的专家表示,当下货币、财政、产业等宏观政策仍有较大发力空间,筹码充沛,下半年经济料企稳。

  经济增速有保证

  据中国证券报记者不完全统计,多家机构关于下半年GDP增速进行预测,预测值位于6.1%-6.5%之间,处于偏颇区间内。其中,申万宏源证券预测下半年GDP增速为6.5%,位于高值;中信建投、招商证券则预测下半年增速为6.1%,位于低值。

  申万宏源证券宏观高档剖析师秦泰关于下半年宏观经济形势关于比乐观。他觉得,近期房地产投资高增,将转化为竣工面积增速,推升狭义地产库存,拉动后续GDP“固定资本构成”。此外,阅历继承两个季度大幅去库存之后,将大略率重新进入补库存阶段,可能为经济增长提供必然的支撑。

  出口方面,秦泰觉得,我国自2018年下半年以来出口增速始终高于欧美日,加工贸易顺差也有所改良。斟酌到汇率因素,下半年以人民币计价的出口增速回落幅度将小于美元计价数据,整体不会关于GDP增长构成拖累,顺差预计仍可观。

  此外,秦泰表示,增值税、个税等减税政策关于商品消费慢慢进作用将继续浮现,有望推动消费类政策进一步推出,将提振社会消费品零售总额增速。

  宏观政策空间足

  中信建投证券首席宏观剖析师黄文涛觉得,目前经济下行压力仍较大,主要原因在于,因全球贸易动能连续回落、外部贸易环境不肯定性等因素,出口受到影响;因出售回落、棚改力度削弱、房地产市场景气度回落等因素,将来房地产投资大略率回落。此外,消费增速在居民收入增速可能回落等因素影响下,也面临必然下行压力。不过,在就业、消费支持、收入调配调剂等方面或有进一步政策出台,提振消费。

  专家觉得,在经济下行压力下,逆周期调理需继续发力。

  在货币政策方面,广发证券首席宏观剖析师郭磊觉得,一是该当进一步择机定向降准。在外部贸易环境继续变差,经济压力较大背景下,下半年央行依然有定向降准空间。二是为中小银行提供定向流动性支持,阻止信用收缩情况传送。三是推动利率市场化革新,客观上施展“类降息”成效,降落实体融资成本。

  交通银行首席经济学家连平觉得,由于屡次降准后货币乘数已至历史高位,M1跟 M2均在回升过程之中,稳杠杆依然是重要的政策目标。关于降息暂时应保持谨慎。在货币市场利率进一步回后进,可下调工具操作利率,进一步引导市场预期。

  在财政政策方面,郭磊觉得,踊跃财政政策亦有进一步空间,可通过盘活财政资金,比喻央企加大利润上缴力度,地方政府多渠道盘活存量资金跟 资产,弥补财政资金根源。还可更踊跃跟 机动地使用地方专项债,以支持基建投资。此外,还可踊跃使用狭义财政下的其他工具。包括将PSL投向棚改外其他范围,如乡村中兴等;施展PPP模式在基建补短板等范围的踊跃作用。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,从财政收入看,下半年工业企业利润同比增速可能企稳回升,而增值税收入增速与企业利润增速走势相关,也可能企稳回升。此外,政府性基金方面,在土地市场回暖背景下,国有土地出让收入可能止跌回升,起到空虚地方财源作用。

  在产业政策方面,郭磊觉得也仍有空间。比喻,汽车产业目前处于消费周期低位区间,合适鼓励消费。新产业如5G关于新一轮产业投资的影响会很普遍,部分省市为抢占产业高点会加快产业布局。

  经济与股市良性互动

  经济企稳有韧性,关于股市也会构成支撑。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,下半年,货币政策跟 财政政策继续支持经济的增长。A股市场走势也将逐步向好。

  除基础面企稳助力资本市场向好外,资本市场开展也是助力我国经济转型、中长期开展的要害因素之一。

  “服务业跟 科技产业将成为经济开展新希望。”海通证券首席经济学家姜超觉得,服务翻新时代,最佳的融资办法是直接融资,要依靠资本市场开展。

  姜超表示,深化金融供给侧结构性革新,加强服务实体经济才能,其中有两层含意。一是在传统的地产跟 信贷方面做减法,克制地产泡沫扩张;二是在资本市场上做加法,开展股市跟 债市,通过设立科创板并实施注册制等革新,帮助翻新企业直接融资。记者 赵白执南